[北京短期周转]年末基金追捧壳资源 对接“委外”成利器

临近年末，基金公司2016年度在行业中的最终位次即将出炉。在这样的关键时点，由于新基金发行势头受到监管调控、往年的“冲量神器”货币基金大幅萎缩，出现了一张“新王牌”——存量壳资源。一些基金公司正通过获批而未发的基金、已发的小金额委外定制基金、旗下迷你基金等多种存量壳资源，对接银行等委外资金。

据第一财经日报12月9日报道，在监管调控等因素作用下，12月的基金发行骤然降温。据Wind资讯统计，截至12月8日，本月以来仅有工银瑞信丰益、招商招顺纯债等9只基金正在发行，若按照如此节奏整个12月份，基金发行数量不到40只，显然远低于之前一段的发行高峰。

近期多家基金公司发布的恢复申购的公告也发现了一些端倪。11月以来业内虽有95起基金恢复申购的事件发生，但实际上其中的一些名为打开申购实际则是限制申购。

11月24日-28日，广发基金旗下三只鑫系列混合型基金——广发鑫益、广发鑫源、广发鑫隆发布了基金恢复申购的公告，11月30日又有一只广发安享混合基金发布了恢复(大额)申购的公告。但查询公告内容后发现，这几只基金只放开了1~3天的时间申购，随后就暂停申购和转换转入业务。

按照业内的标准，这几只基金均符合委外定制基金的认定。济安金信基金评价中心主任王群航称，委外定制基金有一大典型的特征：成立规模的头大，尾巴小。“头大”，指的是规模在亿元位都是一个整数；“尾巴小”，指的是基金的规模数值在中间的三、四位通常是零，相当数量的一些新基金在帮凶资金帮忙之下，凑足合同生效所需户数的情况时，成立规模里都有个几千元的零头。

业内人士看来，当下这种委外资金冲量基金存量壳资源的倾向较为明显。一方面是由于监管调控使得委外新基金发行数量将大幅减少，另一方面是，年末一些重视规模指标的公司有冲规模的需求。

在基金推行注册制，新产品发行提速，但除了牛市以外，其他时间鲜有产品井喷现象发生。而今年以来，由于委外资金的入场情况发生了明显变化。在刚刚过去的9月份、10月份、11月份基金成立数量分别为118只、63只、181只，成为历史上的基金发行高峰，而11月份的基金发行数量更是远超历史其他月份。在基金发行高潮的背后，有基金公司还囤积了一些获批的壳资源。

“部分公司或许乱用、滥用了注册制所给予的红利。”王群航称，原先一些基金公司认为他们有可能谈下委外一些资金，就充分利用注册制的便利，预先申报并获批了一批产品。反正业内之前的“批而不发”状况对于监管层方面而言几乎是没有“违约”成本的。

这样无序状况也引起了监管的调控。据相关媒体报道，对于产品延期募集的情况，监管机构要求，基金管理人延期募集应该提供申请报告、法律意见书、托管行无异议函，以及产品延期募集经过公司相关部门详细论证并履行内部程序的说明材料等。监管机构表示，为了做到科学规划、理性申报产品，从2016年12月起，将每月向行业发布基金产品获批后的募集设立情况及产品获批后超期未募集情况”。

北京市一家大型基金市场部人士对本报称，相比委外定制基金申报时流程繁琐，存量的壳资源优势明显，资金公司随时可以拿来对接机构资金。在其看来，如今债券市场调整，新股IPO赚钱效应凸显之际，此前因新股暂停发行遭遇巨额赎回、净值出现大幅波动的打新基金极有可能重新受到机构资金的青睐。

如今在年末时点，存量壳资源或许还将代替货币基金成为年末冲规模的利器。

近日多家基金公司放开了货币基金的(大额)申购交易。从北京一家基金公司了解到，放开的目的是赎回比例较高，年末需要机构冲规模。在12月的首个交易日国债回购利率收盘价曾高于货币收益率4%的水平。当时有业内人士表示，货币基金冲量的成本飙升，高达“放两周成本万4万5的地步”。

作为替代，当货币基金冲量优势不在，存量壳资源被业内寄予厚望，而接下来的基金公司排名战或许也将成为存量壳资源冲量进行时。（北京市证券报）